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（原标题：中信证券：汇集调仓导致下行 但并无流动性风险）小萝莉穴小萝莉穴

证券时报e公司讯，中信证券研报默示，宏不雅基本面并不是本轮商场下行的主因。现时正处于计谋空窗期，经济基本面举座郑重。PMI仍处隆替线之上，以旧换新计谋依期延续，宏不雅流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年头的汇集调仓，或导致了本轮商场下行。汇金公司、保障等潜在介入的成立型资金或将进一步强化大盘价值作风，不少资金提前主动调仓。邻近功绩期活跃资金主导的小盘作风炒作豪情退坡，风险偏好趋向保守，止盈避险豪情升温。11月下旬以来交游损耗冉冉放大，交投天然活跃，但收货效应赶紧衰减，资金参与关怀着落。商场后续不会出现极点流动性风险。融资余额虽处高位，但汇集平仓风险可控；量化策略运行郑重，风险敞口较着放松；保证金和基金申赎等资金面举座郑重，并未出现较着卓越。瞻望春节后商场运行酝酿春季攻势。从作风成立来看，瞻望贞洁的小盘作风难以延续，大盘价值作风占优；从板块成立来看，冷落陆续选拔红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同期密切关注医药板块计谋催化。